투자자가 내린 결정이나 내리지 않은 결정이 예상보다 더 나쁜 결과를 낳았다고 생각하기 때문에 후회하게 됩니다.
후회는 학습 도구로서 진화적 목적을 가지고 있습니다. "말벌집에 돌을 던지지 말았어야 했어. 다시는 그러지 말아야겠어." 후회는 생존에 필요한 도구로서 우리 정신에 뿌리내리고 있습니다. 그럼에도 불구하고 후회는 좋은 투자와 섞여서는 안 됩니다.
정말 어려운 일이죠. 우리 중 누구도 자신이 내린 결정으로 인해 어리석어 보이거나 바보처럼 느껴지기를 원하지 않으며, 돈을 잃는 것을 좋아하는 사람도 없습니다. 하지만 불리한 결과에 대비하고 이를 받아들일 준비가 되어 있지 않으면 장기적으로 시장을 능가하는 수익률이라는 목표를 달성할 수 없습니다.
그렇다고 결과에 신경 쓰지 말라는 뜻은 아닙니다. 물론 신경 써야 합니다! 그렇다면 투자자로서 후회를 최소화하려면 어떻게 해야 할까요?
그것은 잘 설계된 투자 프로세스와 의사결정에 영향을 미치는 정성적, 정량적 요소를 신중하게 고려하는 것에서 시작됩니다.
투자자로서 우리는 결정을 내릴 때 뒤늦게 후회할 여유가 없습니다. 대신 현재의 분석을 바탕으로 미래 지향적인 결정을 내려야 합니다. 아무리 철저한 프로세스를 거쳤다고 해도 우리가 내리는 결정이 100% 옳을 확률은 없습니다.
좋은 일이든 나쁜 일이든 운은 항상 결과에 영향을 미치며, 이는 우리가 통제할 수 없는 부분입니다.
마이클 모부신은 이렇게 말합니다:
"궁극적으로 중요한 것은 결과, 즉 결론입니다. 그리고 결과는 일반적으로 프로세스를 평가하는 것보다 평가하기 쉽고 객관적입니다.
그러나 투자자들은 종종 좋은 결과는 좋은 프로세스의 결과이고 나쁜 결과는 나쁜 프로세스를 의미한다고 가정하는 중대한 실수를 범합니다. 이와는 대조적으로, 모든 확률 분야에서 장기적으로 최고의 성과를 내는 투자자들은 모두 결과보다 과정을 강조합니다."
투자와 같은 확률적 분야에서는 결과에 따라 감정이 흔들리기보다는 프로세스를 최적화하는 데 초점을 맞춰야 합니다.
또한 중요한 것은 업무를 잘 수행하고 포트폴리오에서 훌륭한 기업을 식별한다면, 매도한 주식이 나중에 인상적인 수익을 창출할 확률이 평균보다 높다는 것입니다. 따라서 매도한 주식이 어떤 이유로든 더 이상 보유 기준에 맞지 않는다는 것을 알면서도 좋은 성과를 내는 것을 지켜볼 수 있어야 합니다.
반대로 주식을 매도한 후 주가가 폭락했다면 외부 관찰자에게는 우리가 '똑똑해' 보였을지 모르지만 내부적으로는 애초에 이 주식을 편입한 프로세스에 의문을 제기했을 것입니다.
우리는 이 프로세스를 통해 매력적인 밸류에이션으로 거래되는 뛰어난 기업을 발굴하는 것을 중요하게 생각해야 합니다.
품질 측면에서 최상위권에 속한다고 생각되는 20~30개의 기업만 보유하고, 어떤 기업을 편입하고 유지할지 신중하게 선택해야 합니다. 밸류에이션이 아닌 다른 이유로 포트폴리오에 포함된 기업을 매각하는 경우, 해당 기업은 우리가 확신하는 임계치 아래로 떨어졌을 가능성이 높습니다.
따라서 매각한 이후 결과에 따른 후회보다는 편입과 매각하는 과정에 집중해야 합니다.
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