반응형 가치투자23 투자를 시작하기도 전에 승리하는 방법 투자 철학의 핵심적인 측면을 공유하고자 합니다: 바로 게임이 시작되기도 전에 승리하는 것입니다. 너무 많은 투자자가 올바른 투자에 집중하면서 주목받지 못하는 중요한 측면을 간과합니다: 바로 준비입니다. 주식을 매수하기 전에 이미 승리 확률을 높일 수 있는 포지션에 있는 것이 중요합니다. 다소 모호하게 들릴 수 있으니 예를 들어보겠습니다: 스탠퍼드 마시멜로 실험 이 실험에 익숙하지 않은 분들을 위해 위키피디아에서 이 실험을 요약해 보았습니다: "이 연구에서는 어린이에게 작지만 즉각적인 보상 하나를 주거나 일정 시간 동안 기다리면 작은 보상 두 개 중 하나를 선택할 수 있도록 했습니다. 이 기간 동안 연구자는 마시멜로 한 개가 있는 방에 어린이를 15분 정도 방치한 후 돌아왔습니다. 마시멜로를 먹지 않으면 .. 2023. 3. 8. 워렌 버핏의 담배꽁초와 집중투자 버핏 파트너쉽은 1962년에 처음 720만 달러로 출범했다. 집중 투자를 두려워하지 않았던 버핏은 1966년까지 계속 아메리칸 익스프레스에 투자했는데, 나중에는 이 투자금액이 1,300만 달러로까지 늘어났다. 그는 투자자들이 새로운 '기본 원칙'을 알아야 한다고 느꼈다. 우리가 확보한 사실들과 우리가 추론하는 내용이 옳을 가능성이 매우 높을 때, 어떤 요인으로 우리가 투자한 금액의 가치가 엄청나게 바뀔 가능성이 매우 낮을때, 이 두경우가 하나로 만나는 조건 아래에서라면 말입니다. 워렌 버핏은 스승이던 벤 그레이엄의 세계관에서 이미 많이 벗어났다. 그레이엄이 주창한 철저한 ‘계량적인’ 접근법은 우승마를 예상하는 사람의 세계, 순수하게 통계학에 입각해서 담배꽁초를 줍던 사람의 세계에 속한 방식이었다. 아침에.. 2023. 2. 19. 우리가 여전히 집중 투자를 믿는 이유 1991년 오크마크 펀드를 시작했을 때, 우리는 절제되고 근본적인 가치 기반 접근법을 적용함으로써 주주와 우리 자본 모두에게 바람직한 투자를 창출할 수 있다고 믿었습니다. 우리는 대부분의 뮤추얼 펀드가 지나치게 다각화되어 있어 사실상 인덱싱에 폐쇄적이라고 생각했습니다. 우리는 훨씬 더 집중된 포트폴리오에 투자함으로써 주식 선택이 포트폴리오에 미치는 영향을 높일 수 있다고 말했습니다. 우리는 투자자 자본이 인플레이션보다 훨씬 더 많이 증가하여 구매력이 높아질 것으로 예상했고, 우리의 수익률이 시장 평균을 초과할 것이라고 믿었습니다. 잠재적 투자자들은 이것이 가치 투자자들이 자주 추적하는 러셀 1000 가치 지수를 의미하는 것인지, 아니면 S&P 500 지수를 능가할 것으로 예상하는지 물었습니다. 저희는 두.. 2023. 2. 13. 안전마진(Margin of Safety)의 모든 것 안전마진(Margin of Safety)은 주식의 시장 가격과 내재가치의 차이, 즉 주식이 거래되고 있는 것으로 추정되는 '할인'을 의미합니다. 투자에서 안전마진(Margin of Safety)이란 무엇을 의미하나 주식은 끊임없이 가격이 변동하며, 장기 투자자는 주식이 "세일중"일 때 주식을 매수하거나 가치보다 낮은 가격에 거래하여 이러한 변동을 이용하는 것을 목표로 합니다. 가치투자자의 관점에서 주식이 거래되어야 하는 가격을 "내재가치"라고 합니다. 주식이 실제 가치보다 낮게 거래되는 경우 현재 시장 가격과 내재가치 사이의 차이를 안전마진(Margin of Safety)이라고 합니다. 모든 가치투자자는 내재가치보다 낮은 가격에 거래되는 주식을 매수하는 것을 목표로 하지만 가치투자자마다 위험 허용 범위가.. 2023. 2. 6. 모멘텀 투자와 재귀성 이론의 핵심 원칙 모멘텀은 투자자가 이해하기 어려운 요소 중 하나일 수 있습니다. 우리는 주식을 살 때 기업에 투자하는 것이기 때문에 투자자로서 투자 이유를 해당 기업에서 일어나고 있는 일과 연관시키고자 하는 경향이 있습니다. 가치투자는 수익과 현금 흐름에 비해 주가가 저렴한 기업을 찾는 것이므로 이러한 요건을 충족합니다. 견실한 재무제표와 일관된 수익을 내는 수익성 좋은 기업을 찾는 투자도 이 요건을 충족합니다. 하지만 모멘텀은 다릅니다. 주식이 상승한다는 사실은 일반적으로 비즈니스에서 일어나는 일과 간접적으로 관련이 있지만, 모멘텀을 이용해 주식을 매수하는 직접적인 이유는 단지 주식이 상승하고 있기 때문입니다. 근본적인 설명이 필요하지 않다는 사실 때문에 많은 투자자가 모멘텀을 따르고 믿기 어려울 수 있습니다. 하지만.. 2023. 2. 4. 이전 1 2 3 4 다음 반응형
